春節(jié)期間，LME鋁庫(kù)存持續(xù)增加，持倉(cāng)量大幅度增加，同時(shí)一周內(nèi)價(jià)格上漲幅度超過(guò)了5%，認(rèn)為資金起到了主要的推動(dòng)作用。隨著消費(fèi)的起步，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)在節(jié)后將逐漸好轉(zhuǎn)，但短期內(nèi)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)可能相對(duì)疲弱。國(guó)際市場(chǎng)的變化在春節(jié)期間，鋁的基本面沒(méi)有特別事件出現(xiàn)，現(xiàn)在從以下幾個(gè)方面看春節(jié)期間LME和相關(guān)市場(chǎng)所發(fā)生的變化?？壳?，基本金屬價(jià)格普遍上漲。首先，從1月26日到2月3日錫的漲幅較大（三月期價(jià)格上漲6.5%），鋁、鋅次之（三月期漲幅分別為5.9%和5.2%），鉛和鎳的漲幅很?。ú坏?%）。其次，近期價(jià)格上漲速度相對(duì)滯緩，致使近遠(yuǎn)期合約的貼水放大或升水縮小，到2月3日，鋁現(xiàn)貨對(duì)三月期的貼水從20美元/噸放大到了31.5美元/噸，相對(duì)于其它金屬，鋁的遠(yuǎn)期價(jià)差變化不明顯。第二，持倉(cāng)變化情況?；窘饘俚某謧}(cāng)普遍增加，鋁的增量較大，1月25日到2月2日，持倉(cāng)增加了將近4萬(wàn)手，其中三月期內(nèi)合約持倉(cāng)數(shù)量基本上沒(méi)有變化，這和春節(jié)前我們所觀察到的現(xiàn)象是一致的（遠(yuǎn)期合約持倉(cāng)增加）。{TodayHot}第三，庫(kù)存變化。LME基本金屬的庫(kù)存增減不一，鋁和鉛的庫(kù)存增加，鋁較為明顯，1月26日到2月2日，鋁庫(kù)存增加了1.3萬(wàn)噸，目前LME鋁庫(kù)存達(dá)到了71.3萬(wàn)噸的水平。也就是說(shuō)，鋁并非緊張不可得，并且大量鋁錠被吸引至交易所。第四，美聯(lián)儲(chǔ)加息，美元上漲。1月31日，美聯(lián)儲(chǔ)再次將聯(lián)邦基金利率調(diào)高0.25%到4.5%的“中性”水平。和以往不同的是，美聯(lián)儲(chǔ)的聲明中，認(rèn)為“核心通貨膨脹停留在低檔，長(zhǎng)期通貨膨脹亦獲得抑制”，去掉了“慎重有序”升息的一貫表述。美元在春節(jié)期間持續(xù)上漲，然而美元走勢(shì)對(duì)目前的商品價(jià)格變動(dòng)已經(jīng)幾無(wú)影響力。我們所關(guān)心的是，如果美聯(lián)儲(chǔ)的加息告一段落，就意味著美國(guó)的通膨壓力和商品價(jià)格上漲的壓力可能得到了實(shí)質(zhì)緩解，但在資源需求強(qiáng)勁，能源價(jià)格上漲的情況下，然而美聯(lián)儲(chǔ)并未排除繼續(xù)升息的可能。資金推動(dòng)的力量總的來(lái)看，春節(jié)期間，雖然國(guó)際鋁現(xiàn)貨市場(chǎng)方面沒(méi)有發(fā)生具有影響力的事件，并且LME庫(kù)存持續(xù)增加，然而LME鋁持倉(cāng)數(shù)量則有大幅度增加，同時(shí)價(jià)格出現(xiàn)大幅度上漲。雖然鋁市場(chǎng)的基本面對(duì)于長(zhǎng)期價(jià)格上漲是有利的，卻不足以解釋近期鋁價(jià)的上漲行情，對(duì)此，我們?nèi)匀徽J(rèn)為資金是市場(chǎng)價(jià)格的主要推動(dòng)力量。在金屬市場(chǎng)中的諸多基金類型中，以資產(chǎn)組合形式進(jìn)入的比例較大，也就是將商品作為資產(chǎn)類對(duì)沖通貨膨脹的資金量居多。隨著通貨膨脹壓力的持續(xù)存在，流入商品市場(chǎng)的資金也會(huì)源源不斷，形成商品價(jià)格上漲－通膨－資金流向商品市場(chǎng)－商品價(jià)格上漲的循環(huán)。而對(duì)鋁市場(chǎng)的個(gè)體來(lái)說(shuō)，進(jìn)入的資金可能并不僅僅是針對(duì)商品市場(chǎng)投資的資金，首先，持續(xù)增加集中在三月期之后到期的合約上，其次，在LME市場(chǎng)報(bào)道中，曾出現(xiàn)遠(yuǎn)期看漲期權(quán)成交量大，并且集中在中東鋁廠手中的說(shuō)法，因此，與生產(chǎn)商相關(guān)的買盤可能對(duì)價(jià)格的推動(dòng)起到了一定作用。國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨壓力將逐漸減輕春節(jié)前，國(guó)內(nèi)鋁現(xiàn)貨實(shí)際上沒(méi)有跟上價(jià)格上漲的步伐，出現(xiàn)了庫(kù)存增加，現(xiàn)貨價(jià)格低迷的狀況。春節(jié)期間，倫敦價(jià)格繼續(xù)上漲了100多美元的情況下，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)是否會(huì)愈加疲弱？實(shí)際上，春節(jié)之后現(xiàn)貨需求方面將得到改善，首先是實(shí)際的下游使用量增加，而消費(fèi)商目前普遍沒(méi)有太多庫(kù)存，其次，隨著價(jià)格持續(xù)上漲，消費(fèi)商對(duì)價(jià)格心理接受能力加強(qiáng)。在下游購(gòu)買力量的推動(dòng)下，年后國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)會(huì)好轉(zhuǎn)，雖然現(xiàn)貨價(jià)格仍然是由期貨市場(chǎng)價(jià)格所帶動(dòng)，但是，預(yù)期現(xiàn)貨市場(chǎng)出現(xiàn)庫(kù)存逐漸減少，市場(chǎng)壓力逐漸減輕的局面。需要注意的是，消化庫(kù)存需要一個(gè)漸進(jìn)的過(guò)程。短期時(shí)間內(nèi)，下游消費(fèi)起步和庫(kù)存消化還需要一定時(shí)間，在2月份，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)可能還處于相對(duì)疲弱的狀態(tài)，滬倫鋁兩個(gè)市場(chǎng)的價(jià)差將在一定程度上縮小。 找靠譜的紅木家具品牌看大紅酸枝百科網(wǎng) 邦元名匠雙11線上線下聯(lián)動(dòng)，銷量持續(xù)加碼 #直擊低 價(jià)，嗨購(gòu)雙11# 軒尼斯門窗火爆開(kāi)啟雙11購(gòu)物狂歡節(jié) 體驗(yàn)化服務(wù)+人性化服務(wù) TCL智能鎖推動(dòng)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)新升級(jí) 技術(shù)突 破推動(dòng)鋰電行業(yè)發(fā)展 精城成功研發(fā)95超耐磨整體陶瓷管 立足可持續(xù)戰(zhàn)略，新豪軒志做雙碳目標(biāo)先行者！ 嘉寶莉攜手有家裝飾推動(dòng)家裝產(chǎn)品化進(jìn)程 提高家裝消費(fèi)便捷性和體驗(yàn)性 一臺(tái)也是出廠價(jià)！抓住萬(wàn)事興集成灶活動(dòng)良機(jī) 元宇 宙技術(shù)落地家居產(chǎn)業(yè) 三維家慧眼VR推動(dòng)數(shù)字營(yíng)銷升級(jí) 兔寶寶健康家居“金秋九月，總裁價(jià)到”活動(dòng)圓滿收官 聚焦私宅空間，博仕門窗在成都門窗博覽會(huì)持續(xù)吸睛！