經(jīng)過(guò)持續(xù)大幅下跌之后，近期滬鋁期價(jià)展開(kāi)反彈行情。在此之前，受投機(jī)買(mǎi)盤(pán)推動(dòng)滬鋁遠(yuǎn)期合約曾上漲至近23000點(diǎn)。而隨著鋁價(jià)的大幅上漲，現(xiàn)貨保值盤(pán)的打壓則使期價(jià)步入價(jià)值回歸之路。對(duì)于近期價(jià)格的回升，結(jié)合基本面的情況，筆者認(rèn)為，滬鋁后市有望維持震蕩上行格局?！　∈紫龋F(xiàn)貨壓力仍然是制約價(jià)格上漲的重要利空因素。大家知道，中國(guó)鋁的產(chǎn)能非常大，加上亞洲其他地區(qū)及北美等地產(chǎn)量的增長(zhǎng)，世界原鋁產(chǎn)量在去年的增幅是較大的。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2005年世界原鋁產(chǎn)量達(dá)到了3180萬(wàn)噸左右，增幅達(dá)到6.2％，高于人們年初預(yù)計(jì)的5％。同時(shí)，LME鋁庫(kù)存的快速回升也反應(yīng)出鋁現(xiàn)貨供應(yīng)依然充足。由于目前鋁市場(chǎng)仍然受供應(yīng)成本主導(dǎo)，一旦價(jià)格出現(xiàn)大幅上漲，巨大的獲利空間將使得生產(chǎn)商加大在期貨市場(chǎng)保值的力度，受此影響價(jià)值回歸則不可避免。實(shí)際上，春節(jié)過(guò)后鋁價(jià)出現(xiàn)大幅下跌也正是{TodayHot}大量保值拋盤(pán)打壓造成的。畢竟，在目前的狀況下，保值力量依然占主導(dǎo)地位，投機(jī)力量將價(jià)格拉升過(guò)后，如果缺乏消費(fèi)買(mǎi)盤(pán)跟進(jìn)，價(jià)格想進(jìn)一步走高則壓力重重。前期，在鋁價(jià)開(kāi)始自高位下跌的過(guò)程中，我們能看到，鋁的供應(yīng)突然一時(shí)間快速增長(zhǎng)起來(lái)。這一點(diǎn)從交易所庫(kù)存上升就能得到印證。因此，盡管近期滬鋁期價(jià)出現(xiàn)反彈，但是要想再度拓展上漲空間，則必須消化來(lái)自現(xiàn)貨方面的壓力，價(jià)格上漲的道路是曲折的?！　∑浯?，供應(yīng)成本上升則限制了鋁價(jià)的下跌空間。在電解鋁生產(chǎn)兩大重要成本構(gòu)成之中，電力成本占到35％左右，氧化鋁成本占到50％以上。對(duì)于前者，前期國(guó)家發(fā)改委公布了《關(guān)于繼續(xù)實(shí)行差別電價(jià)政策有關(guān)問(wèn)題的通知》，明確提出，對(duì)電解鋁等高耗能行業(yè)將進(jìn)一步執(zhí)行差別電價(jià)政策。而在此之前，電解鋁企業(yè)一直享受優(yōu)惠電價(jià)。目前國(guó)內(nèi)的電解鋁企業(yè)平均噸鋁耗電約15000千瓦時(shí)，因此，如果電價(jià)每千瓦時(shí)上漲1分錢(qián)，電解鋁的成本就要增加150元。對(duì)于后者，從國(guó)際鋁業(yè)協(xié)會(huì)(IAI)的現(xiàn)貨氧化鋁價(jià)格和季度冶金氧化鋁供應(yīng)/需求平衡看，氧化鋁價(jià)格經(jīng)過(guò)2004年的大幅回調(diào)后，2005年在供應(yīng)缺口影響下，再次大漲至歷史紀(jì)錄。由于氧化鋁成本占到電解鋁成本的一半水平，氧化鋁價(jià)格上漲將直接提高電解鋁的成本。在中鋁連續(xù)上調(diào)氧化鋁價(jià)格至5200元/噸后，按照氧化鋁港口報(bào)價(jià)6000元/噸的水平計(jì)，仍然存在向上調(diào)整的空間。并且由于氧化鋁行業(yè)在過(guò)去兩年里開(kāi)工率受到限制，氧化鋁市場(chǎng)仍然非常緊張，市場(chǎng)開(kāi)始擔(dān)心氧化鋁的缺口擴(kuò)大會(huì)影響到未來(lái)鋁生產(chǎn)。按照麥格里的預(yù)期，2006年鋁會(huì)出現(xiàn)短缺，并且氧化鋁的短缺會(huì)使鋁市場(chǎng)比預(yù)期更為緊張。因此，供應(yīng)成本提高無(wú)疑在一定程度上限制了鋁價(jià)的下跌空間，一旦消費(fèi)獲得恢復(fù)性增長(zhǎng)，價(jià)格上漲則是情理之中的事情。　　再次，國(guó)家宏觀調(diào)控政策出臺(tái)對(duì)鋁價(jià)長(zhǎng)期利多。為抑止電解鋁的過(guò)度增長(zhǎng)，2005年國(guó)家相關(guān)部門(mén)在2004年調(diào)控產(chǎn)能的基礎(chǔ)上，又陸續(xù)下發(fā)了《關(guān)于制止電解鋁行業(yè)重復(fù)建設(shè)勢(shì)頭的意見(jiàn)》、《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)宏觀調(diào)控促進(jìn)電解鋁行業(yè)有序發(fā)展意見(jiàn)》、《關(guān)于制止電解鋁行業(yè)違規(guī)建設(shè)盲目投資的若干意見(jiàn)》以及相應(yīng)的環(huán)保政策、出口退稅等相關(guān)政策。同時(shí)，宏觀調(diào)控提高了市場(chǎng)準(zhǔn)入門(mén)檻，扶優(yōu)扶強(qiáng)、嚴(yán)格淘汰低質(zhì)量高能耗企業(yè)等措施整頓了市場(chǎng)環(huán)境。隨著{HotTag}宏觀調(diào)控政策見(jiàn)效，估計(jì)到去年底全國(guó)電解鋁生產(chǎn)企業(yè)數(shù)量會(huì)從較高峰時(shí)的140多家減少到80多家，產(chǎn)能盲目擴(kuò)張得到控制。另外，產(chǎn)業(yè)政策規(guī)定，今后電解鋁將由目前的國(guó)內(nèi)、國(guó)際兩個(gè)市場(chǎng)收縮為主要面向國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，以滿足內(nèi)需為主。從長(zhǎng)期看，由于對(duì)產(chǎn)能的控制，對(duì)準(zhǔn)入門(mén)檻的提高將從全球供需關(guān)系上利多鋁價(jià)，我國(guó)轉(zhuǎn)向以滿足內(nèi)需為主，也將減輕國(guó)際供應(yīng)面的壓力。而國(guó)際鋁價(jià)的上漲將反過(guò)來(lái)引導(dǎo)國(guó)內(nèi)價(jià)格?！　≥^后，倫敦鋁價(jià)格上漲將帶動(dòng)國(guó)內(nèi)鋁價(jià)走高。對(duì)比倫敦和上海市場(chǎng)，我們不難發(fā)現(xiàn)，在前期滬鋁期價(jià)跌破20000后，倫敦鋁則呈現(xiàn)出橫盤(pán)整理態(tài)勢(shì)，并且持倉(cāng)量一直維持在53萬(wàn)手的水平。如此高的持倉(cāng)量表明基金對(duì)鋁價(jià)的后市是十分看好的。在供需缺口下，對(duì)比高銅價(jià)，基金有理由進(jìn)一步推高鋁價(jià)。而一旦倫敦鋁出現(xiàn)大幅上漲，滬鋁期價(jià)有望出現(xiàn)補(bǔ)漲行情。 畢竟，在預(yù)期今年鋁消費(fèi)可能保持平穩(wěn)增長(zhǎng)的情況下，中國(guó)鋁消費(fèi)增長(zhǎng)有望擴(kuò)大。因此，倫敦鋁的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)將帶動(dòng)滬鋁期價(jià)恢復(fù)性上揚(yáng)?！　【C合上述的分析，筆者認(rèn)為，在短期供應(yīng)相對(duì)充足和長(zhǎng)期消費(fèi)有望增長(zhǎng)雙重因素的影響下，滬鋁期價(jià)后市將呈現(xiàn)震蕩上行格局。 找靠譜的紅木家具品牌看大紅酸枝百科網(wǎng) 【精彩回顧】全鋁家居大講堂山東站暨行業(yè)研討交流會(huì)圓滿謝幕 強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，攜手共贏 | 世豹門(mén)窗與滬佳裝飾集團(tuán)達(dá)成深 度戰(zhàn)略合作 熱烈歡迎山東華建鋁業(yè)集團(tuán)蒞臨富軒總部探訪交流！ 色色俱全 | 新標(biāo)門(mén)窗碳纖鋁木門(mén)，演繹現(xiàn)代極簡(jiǎn)美居 成于精微 顯于大氣 |卡萊克鋁包木門(mén)窗198系列推開(kāi)世界之門(mén) 新標(biāo)碳纖鋁木門(mén)，帶你體驗(yàn)全候高質(zhì)感！ 驗(yàn)房?！康禺a(chǎn)開(kāi)發(fā)后市場(chǎng)探索之?dāng)?shù)字化驗(yàn)房 CFS第十屆財(cái)經(jīng)峰會(huì)在滬舉行探索新增長(zhǎng)路徑 天衢鋁業(yè) | 上海國(guó)際鋁工業(yè)展覽會(huì)歸來(lái) 收獲滿滿！ 地下室可以安裝鋁蜂窩大板嗎？