┬ 重鍋現(xiàn)代國際關系研究院美國所 馬雪■提要　　總資產規(guī)模列全美第16位的硅谷銀行光速倒閉，風波不斷發(fā)酵?！　∶绹韫茹y行倒閉揭示了美聯(lián)儲加息背景下部分美國銀行的困境，更反映了美國高科技產業(yè)業(yè)績低迷、裁員自保的現(xiàn)實困難。這種產業(yè)變化在未來可能引發(fā)美國經濟和勞動力市場的蝴蝶效應。　　總資產規(guī)模列全美第16位的硅谷銀行光速倒閉，風波不斷發(fā)酵。隨著美聯(lián)儲緊急宣布推出銀行定期融資計劃，為硅谷銀行兜底，金融市場的情緒恐慌暫時得到安撫。一個服務于新興技術研發(fā)投資的專業(yè)銀行倒閉，也許并不能看作是“雷曼兄弟”倒閉時刻，但卻真實反映了美國部分產業(yè)在美聯(lián)儲持續(xù)快速加息的背景下面臨的困境。　　在美聯(lián)儲持續(xù)快速收緊貨幣政策的背景下，硅谷銀行倒閉并非“黑天鵝”事件?！　〉谝?，它揭示了目前部分美國銀行所面臨的困境。一方面，隨著美國廣義貨幣M2持續(xù)負增長，銀行存款也呈遞減趨勢，對存款依賴較高的個體銀行可能面臨資產負債表收縮的壓力。另一方面，美聯(lián)儲加息導致一些銀行投資的證券資產價值縮水，投資浮虧是比較普遍的現(xiàn)象。當面臨流動性不足時，銀行可能被迫變現(xiàn)原本放在持有到期賬戶的債券，導致浮虧變成實際虧損。早在去年11月，圣路易斯聯(lián)儲的監(jiān)管部高級副總裁卡爾·懷特就曾提示，許多機構可能會遭遇存款下降的問題，儲戶可能需要提取資金以應對生活中的高物價，或者將錢轉到存款利率更高的機構?！　∵@些銀行所持資產是比較優(yōu)質的，在美國金融監(jiān)管下也構筑了一定的資本充足率。這不同于金融危機時期倒閉的銀行，所持資產多是風險巨大的金融衍生工具和次級抵押貸款，同時突破風險控制，采取激進的冒險行為。但在美聯(lián)儲持續(xù)快速加息的背景下，這些銀行投資的各類證券加權收益率大幅低于證券近期利率，容易形成巨額浮虧。尤其是像硅谷銀行這樣資產配置期過長，來源又過于單一的銀行，容易出現(xiàn)存款和資產不匹配的問題?！　〉诙?，它反映了目前美國高科技產業(yè)所面臨的困境。硅谷銀行服務于美國高科技初創(chuàng)企業(yè)，疫情期間吸納了高科技初創(chuàng)企業(yè)涌入的大量資金。隨著美聯(lián)儲快速收緊貨幣政策，市場上“便宜的錢沒有了”，風險投資規(guī)模急劇下降，高通脹又導致高科技初創(chuàng)企業(yè)現(xiàn)金支出增加，迫使硅谷銀行被迫應對不斷增長的流動性需求。其虧損又進一步加速資金流出，最后引發(fā)更嚴重的銀行擠兌。　　美國高科技產業(yè)持續(xù)繁榮了近二十年，2022年美國很多高科技企業(yè)開始經歷業(yè)績低迷，股價暴跌的寒冬。疫情期間全球對電子商務和新興技術需求激增，給高科技產業(yè)收入帶來大幅增長，進而使其對業(yè)績和股價增長趨勢估計過高，加大規(guī)模投融資拓展業(yè)務。隨著經濟不確定加劇、競爭激烈、廣告業(yè)務下降，這些企業(yè)開始砍掉“高投入、低回報”的燒錢部門，企圖通過斷臂自保的方式，削減不盈利業(yè)務以控制開支。今年初，《華爾街日報》就認為，對科技公司來說充滿理想主義的“高大上”時代基本結束，2023年科技巨頭只能更務實地改善傳統(tǒng)業(yè)務?！　〈饲懊绹鹑诤涂萍碱I域已出現(xiàn)裁員潮。從當前美國勞動力市場看，對技術、發(fā)綠、科學和金融領域的專業(yè)人員需求急劇下降。從行業(yè)上看，美國裁員潮就主要集中在白領占主導的科技和金融行業(yè)。谷歌計劃裁減1.2萬個崗位，是該公司有史以來最大一輪裁員；微軟裁員1萬人，為其八年來最大一波裁員；2022年共計1000多家科技公司裁員約15萬人。全球最大的資產管理公司貝萊德裁員500人，約占其員工總數(shù)的3%；高盛裁員3200人；加密貨幣交易所幣庫（Coinbase）裁員約20%；加密貸款機構創(chuàng)世全球貿易公司（Genesis）解雇30%員工后申請破產。從規(guī)模上看，美國這類企業(yè)裁員幅度雖然不及金融危機時期，但比2000年互聯(lián)網泡沫時期更嚴重。高盛、摩根大通、全球最大托管銀行紐約梅隆銀行都開啟金融危機以來最大裁員，裁員規(guī)模占全體員工的3%到10%。此外，金融和高科技企業(yè)整個行業(yè)除裁員外，還采取凍結招聘、開啟1%到5%末位淘汰制、降薪等措施?！　∩鲜霎a業(yè)變化的負面影響尚未完全在美國經濟和美國勞動力市場上顯現(xiàn)出來，但隨著美聯(lián)儲持續(xù)快速加息，美國消費支出放緩將進一步削弱經濟中其他領域的利潤，科技和金融行業(yè)以外的行業(yè)也可能面臨困境。尤其是這些領域裁員潮，導致白領將降低就業(yè)標準進入其他低薪行業(yè)，加劇其他行業(yè)崗位競爭，進而降低其他行業(yè)薪資水平，更可能引發(fā)美國經濟和勞動力市場的蝴蝶效應。