如今企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，中國(guó)很多企業(yè)在經(jīng)歷疫情影響后，元?dú)膺€未恢復(fù)，并且還將持續(xù)面對(duì)中美經(jīng)貿(mào)摩擦和世界產(chǎn)業(yè)鏈重塑帶來(lái)的沖擊。企業(yè)的外貿(mào)訂單，外資利用以及國(guó)際間技術(shù)合作直接承壓。然而，我國(guó)堅(jiān)持高質(zhì)量經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略的大方針沒(méi)有變，創(chuàng)新戰(zhàn)略和深化金融改革的步伐繼續(xù)大步向前。中國(guó)還有龐大的人口基礎(chǔ)，還有大量可挖掘的潛在市場(chǎng)。那么企業(yè)應(yīng)該怎么做，才能更好地抓住機(jī)遇，應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)？緣由此，我們對(duì)財(cái)務(wù)管理專家楊鵬雅進(jìn)行了一系列的訪談，相信她多年實(shí)踐而形成的財(cái)務(wù)管理方法論：資本效率理論，將為企業(yè)在新環(huán)境下的生存和發(fā)展帶來(lái)啟示！記者問(wèn)：楊女士您好！首先請(qǐng)您先介紹下一下自己吧！楊鵬雅答：大家好！我學(xué)的是財(cái)務(wù)管理專業(yè)，從大學(xué)畢業(yè)到如今一直做了15年的財(cái)務(wù)工作。我的專業(yè)選擇深深受到家庭的影響，我來(lái)自一個(gè)連續(xù)兩代經(jīng)商的家庭，我爺爺管理過(guò)煤礦，奶奶做過(guò)零售，我父親開(kāi)過(guò)磚廠，我的母親做過(guò)會(huì)計(jì)，從小我便不由自主地總是思考應(yīng)該如何幫助他們提升經(jīng)營(yíng)之類的問(wèn)題，這種潛移默化的影響下，大學(xué)的志愿，我毫不猶豫地選擇學(xué)財(cái)務(wù)管理專業(yè)。當(dāng)身邊絕大多數(shù)同學(xué)在討論到底是留在家附近升學(xué)發(fā)展還是走出去，我早就打定了走出去的主意。我知道只有走出去，才能得到更多的歷煉。 也因此，我的職場(chǎng)前半段可以說(shuō)色彩斑斕，從錢江摩托的財(cái)務(wù)主管，而后來(lái)到北京，短暫經(jīng)過(guò)了卓越亞馬遜的財(cái)務(wù)共享中心崗（卓越亞馬遜：雷軍創(chuàng)辦的電商企業(yè)：北京世紀(jì)卓越，而后賣給了亞馬遜），之后在中瀚石林企業(yè)咨詢?nèi)温殘F(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人，再之后從沙爾夫集團(tuán)北京公司的財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人到ABB電力事業(yè)部的財(cái)務(wù)部負(fù)責(zé)人。這其中有產(chǎn)業(yè)萎縮面臨增長(zhǎng)壓力的A股公司，有提供財(cái)審與企業(yè)咨詢服務(wù)的新加坡石林集團(tuán)，有受煤炭行業(yè)下行周期影響而尋求業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的沙爾夫集團(tuán)中國(guó)事業(yè)部，還有高速增長(zhǎng)下ABB電力事業(yè)部的運(yùn)營(yíng)升級(jí)以及作為被投單位的管控與價(jià)值增值。職業(yè)選擇和堅(jiān)守體現(xiàn)著很強(qiáng)的主觀意志，但也充滿著各種的不確定性，可在我看來(lái)，人生處處是饋贈(zèng)，就看如何去汲取營(yíng)養(yǎng)了。也得益于這些經(jīng)歷的多樣性：公司，發(fā)展階段，規(guī)模，企業(yè)性質(zhì)，所處行業(yè)等等的不同，從某種程度上，我就像是這些公司的財(cái)務(wù)管理顧問(wèn)，幫助公司分析問(wèn)題，進(jìn)行診斷，提供解決方案并監(jiān)控方案實(shí)施，從而幫助企業(yè)解決問(wèn)題。這些經(jīng)歷為我的職業(yè)生命的前半段成長(zhǎng)的提供了豐富的養(yǎng)料，一點(diǎn)點(diǎn)孕育和滋養(yǎng)了“資本效率理論” - 一套我自成體系的財(cái)務(wù)管理方法論。這時(shí)，我選擇先停下來(lái)一下，我的人生階段需要完成另一種轉(zhuǎn)變，我想我的職業(yè)也需要重新規(guī)劃了。疫情期間我有了自己的孩子，從此以后我將伴隨她一起成長(zhǎng)，在養(yǎng)育孩子的過(guò)程中，我深深地感受到了陪伴一個(gè)生命成長(zhǎng)過(guò)程帶給我的別樣感受：強(qiáng)烈責(zé)任感與價(jià)值感。這給我的職業(yè)選擇也帶來(lái)了很大的啟示：接下來(lái)，我也非常希望能陪伴著一個(gè)企業(yè)長(zhǎng)期成長(zhǎng)，從青蔥幼苗到參天大樹(shù)！記者問(wèn)：楊女士，您的職場(chǎng)經(jīng)歷真的非常豐富，您每一年都在快速的成長(zhǎng)，并且還形成了自己的一套方法論體系，那么想問(wèn)問(wèn)您在疫情這段時(shí)間具體有什么樣的成長(zhǎng)和收獲呢？請(qǐng)您跟大家分享一下？楊鵬雅答：疫情期間，專業(yè)提升方面，關(guān)注注冊(cè)制模式下與核準(zhǔn)制下的IPO影響因素的變化。企業(yè)運(yùn)營(yíng)方面，案例實(shí)踐研究，豐富產(chǎn)融結(jié)合實(shí)踐和企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型實(shí)踐。另外，我想分享一下生活上的小收獲，作為一個(gè)新手媽媽，處于母親本能，很難抵抗孩子對(duì)獨(dú)屬于自己時(shí)間安排的影響；同時(shí)，對(duì)于幼兒期教育，我們也想盡量采用科學(xué)的教育理念，這其中存在著很多所謂“從小我就是這么長(zhǎng)大的”的“捷徑”，這些粗放式管理的“捷徑”觀念反復(fù)挑戰(zhàn)我從書(shū)籍與案例中習(xí)得的科學(xué)方法，期間也不時(shí)面臨與幼兒溝通上的困難，以及如何影響帶動(dòng)家人共同實(shí)踐，完善科學(xué)育兒的系統(tǒng)環(huán)境，這些都是生活給我提出的新問(wèn)題。也因?yàn)橐咔?，使我能有充足的時(shí)間與孩子，家人相處，思考，和反復(fù)溝通。對(duì)于這兩大問(wèn)題，也有一個(gè)相對(duì)滿意的解決，并且小有收獲。記者問(wèn)：楊女士，看到您有短暫的互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)歷，請(qǐng)您談下互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)與傳統(tǒng)實(shí)業(yè)公司有何不同？楊鵬雅答：最大的不同，就是思維理念的不同。傳統(tǒng)企業(yè)以產(chǎn)品為中心，以交易為聯(lián)接，根源于一直以來(lái)的賣方市場(chǎng)視角。傳統(tǒng)企業(yè)運(yùn)營(yíng)更注重產(chǎn)品打造。互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)以用戶為中心，構(gòu)建客戶之間，供應(yīng)商與客戶，供應(yīng)商之間的網(wǎng)狀互聯(lián)。聯(lián)接創(chuàng)造價(jià)值，使交易成為可能。是存量市場(chǎng)視角，互聯(lián)網(wǎng)運(yùn)營(yíng)更注重轉(zhuǎn)化率。互聯(lián)網(wǎng)的IT技術(shù)使得所有營(yíng)運(yùn)行為都有數(shù)據(jù)軌跡，便于數(shù)據(jù)分析提高運(yùn)營(yíng)效率，具有實(shí)施“資本效率理論”財(cái)務(wù)管理的天生優(yōu)勢(shì)。關(guān)于這點(diǎn)，我在之后將進(jìn)一步介紹。記者問(wèn)：楊女士，請(qǐng)您跟我們先簡(jiǎn)單介紹一下您的這個(gè)“資本效率理論”吧。楊鵬雅答：盈利和增長(zhǎng)是企業(yè)存在和發(fā)展的終極目標(biāo)，企業(yè)經(jīng)營(yíng)的重要過(guò)程包括利潤(rùn)發(fā)現(xiàn)，利潤(rùn)創(chuàng)造，利潤(rùn)增長(zhǎng)。企業(yè)活動(dòng)的兩個(gè)重要資本循環(huán)，其一，企業(yè)活動(dòng)循環(huán)：資金到資產(chǎn)，資產(chǎn)到利潤(rùn)，利潤(rùn)到資金；其二，資金循環(huán)：資金由投入到使用，增加支出產(chǎn)生收入，再重新投入。財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)就是強(qiáng)調(diào)資本的流轉(zhuǎn)效率與獲利效率也即資本效率?！百Y本效率理論” 是一套實(shí)踐而來(lái)的財(cái)務(wù)管理方法論體系，它幫助企業(yè)在利潤(rùn)發(fā)現(xiàn)，利潤(rùn)創(chuàng)造及利潤(rùn)增長(zhǎng)三大過(guò)程中保持較高的資本效率，并且強(qiáng)調(diào)綜合性分析作為資本效率的診斷手段是其不可分割的重要部分。首先，利潤(rùn)發(fā)現(xiàn)，結(jié)合現(xiàn)有商業(yè)模式和資源能力幫助企業(yè)做出合理規(guī)劃，以現(xiàn)有的資本投入攫取最大的利潤(rùn)空間。回歸商業(yè)本質(zhì)去淘金。其次，利潤(rùn)創(chuàng)造，涉及資產(chǎn)產(chǎn)生利潤(rùn)，利潤(rùn)到資金的運(yùn)營(yíng)過(guò)程，重點(diǎn)管控資產(chǎn)快速周轉(zhuǎn)，降本增效，資金流穩(wěn)健，業(yè)財(cái)融合，提升附加值。再次，利潤(rùn)的增長(zhǎng)，涉及資本再投資過(guò)程，探討企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，擴(kuò)張等財(cái)務(wù)規(guī)劃管理過(guò)程，是產(chǎn)融結(jié)合的過(guò)程。最后，利潤(rùn)診斷，綜合性財(cái)務(wù)分析，商業(yè)分析探索挖掘新的利潤(rùn)空間，財(cái)務(wù)分析診斷風(fēng)險(xiǎn)與業(yè)績(jī)水平，經(jīng)營(yíng)分析查找答案，三種分析有機(jī)統(tǒng)一，幫助企業(yè)以整體視角，未來(lái)發(fā)展視角，把握問(wèn)題本質(zhì)，提出有效的解決方案，并分析監(jiān)控實(shí)施過(guò)程，為價(jià)值落地導(dǎo)航。記者問(wèn)：楊女士，您提到“資本效率理論”通過(guò)四大模塊：利潤(rùn)獲取，利潤(rùn)創(chuàng)造，利潤(rùn)增長(zhǎng)，利潤(rùn)診斷來(lái)幫助企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值的，您能詳細(xì)介紹一下“資本效率理論”的這四個(gè)模塊的內(nèi)容嗎？楊鵬雅答：首先，在利潤(rùn)發(fā)現(xiàn)方面，“資本效率理論”要求在有限的資源條件下，如何結(jié)合企業(yè)自身資源能力，集中力量辦大事，辦關(guān)鍵事，辦出漂亮事，然后再撿芝麻。此過(guò)程最重要的輸出就是確定戰(zhàn)略規(guī)劃，重塑商業(yè)模式，形成預(yù)算。從主業(yè)盈利來(lái)看，財(cái)務(wù)利用信息數(shù)據(jù)以及管理分析方法對(duì)商業(yè)模式層面的進(jìn)行價(jià)值挖掘，結(jié)合客戶需求，渠道，盈利模式等角度，充分發(fā)揮企業(yè)的自身競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，集中資源提供高附加值產(chǎn)品。其二，其他業(yè)務(wù)盈利，可挖掘的主營(yíng)業(yè)務(wù)的附屬性業(yè)務(wù)利潤(rùn)空間；再則是交易性投資收益，是否能滿足預(yù)期，閑置資金的理財(cái)如何安排以保證既安全又盈利；最后就是政策性盈利，政府專項(xiàng)補(bǔ)貼，稅收優(yōu)惠等是否及時(shí)享受。作為中國(guó)的特色的一部分，產(chǎn)業(yè)政策的紅利有時(shí)非常巨大，并且來(lái)得快去的也快，這點(diǎn)尤其體現(xiàn)在資本市場(chǎng)上。其二，利潤(rùn)創(chuàng)造方面，從財(cái)務(wù)邏輯來(lái)看，分為資產(chǎn)與成本兩種管理對(duì)象。目標(biāo)則使資產(chǎn)投入與營(yíng)運(yùn)資本投入都切合預(yù)算規(guī)劃，資產(chǎn)和資金流轉(zhuǎn)安全且高效。首先，資產(chǎn)方面，主要分為固定資產(chǎn)投入和營(yíng)運(yùn)資本投入。對(duì)于固定資產(chǎn)，固定資產(chǎn)管理關(guān)注固定資產(chǎn)運(yùn)維流轉(zhuǎn)情況及產(chǎn)出能力以保證固定資產(chǎn)一貫的盈利水平；從企業(yè)估值與建模角度考慮，營(yíng)運(yùn)資本則考慮期間變化額對(duì)于現(xiàn)金流量的影響，一方面考慮業(yè)務(wù)規(guī)模配比形成的絕對(duì)額變化，以促進(jìn)業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)，另一方面則考慮整個(gè)運(yùn)營(yíng)流轉(zhuǎn)效率。營(yíng)運(yùn)資本太大，有可能存貨或應(yīng)收賬款占用資金太大，也可能上游產(chǎn)業(yè)鏈融資較少，不利于資金流轉(zhuǎn)獲利；營(yíng)運(yùn)資本太小，流動(dòng)性不好，短期財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大。因此，營(yíng)運(yùn)資本既不是越大越好，也不是越小越好。另外，成本方面，分為業(yè)務(wù)相關(guān)成本與業(yè)務(wù)不相關(guān)成本，業(yè)務(wù)相關(guān)成本主要有變動(dòng)成本與固定成本。成本管理的精髓就是足夠的細(xì)化和計(jì)劃。業(yè)務(wù)相關(guān)成本就像營(yíng)運(yùn)資本一樣，也不是越低越好的，例如最典型的營(yíng)銷費(fèi)用，假設(shè)今年競(jìng)對(duì)的市場(chǎng)投入增加了，為了贏得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，相應(yīng)地本企業(yè)大的營(yíng)銷投入也需要匹配競(jìng)爭(zhēng)策略，這時(shí)營(yíng)銷費(fèi)用反而是要增加才對(duì)。這里就需要考慮營(yíng)銷投入的轉(zhuǎn)化率，要使得花出去的錢都有效率。對(duì)于業(yè)務(wù)不相關(guān)成本，就如管理費(fèi)用，則是適度減少為好，這里則需要考慮人員相關(guān)費(fèi)用減少幅度與員工激勵(lì)之間的權(quán)衡。最后，現(xiàn)金流是“資本效率理論”的核心管理對(duì)象，穩(wěn)健的現(xiàn)金流既要充足以抵御風(fēng)險(xiǎn)，也要加速流轉(zhuǎn)以獲利，需要結(jié)合業(yè)務(wù)測(cè)算出適當(dāng)規(guī)模的現(xiàn)金持有量，資金計(jì)劃與預(yù)測(cè)需要時(shí)時(shí)跟蹤。其三，利潤(rùn)增長(zhǎng)，目的以最佳資本投入支撐企業(yè)利潤(rùn)達(dá)到目標(biāo)增長(zhǎng)率，創(chuàng)建融資平臺(tái)，以融促產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)增長(zhǎng)和市值增長(zhǎng)。企業(yè)發(fā)展到一定階段，保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的核心主業(yè)依托自主內(nèi)涵式增長(zhǎng)，擴(kuò)張式增長(zhǎng)更多依賴外延式增長(zhǎng)模式，并購(gòu)成為企業(yè)快速擴(kuò)張的主要方式。如何利用合適的融資方式與業(yè)務(wù)擴(kuò)張相結(jié)合，規(guī)劃實(shí)施合理的并購(gòu)方案，能夠同時(shí)達(dá)到企業(yè)倍速式增長(zhǎng)與股東財(cái)富增值的雙重效果。產(chǎn)融結(jié)合的步調(diào)節(jié)奏合適，可使企業(yè)持續(xù)增強(qiáng)并發(fā)揮核心競(jìng)爭(zhēng)力，實(shí)現(xiàn)倍速增長(zhǎng)，從而快速搶占產(chǎn)業(yè)頭部位置，參與國(guó)際化競(jìng)爭(zhēng)搶占全球市場(chǎng)。最后，資本效率診斷，綜合性財(cái)務(wù)分析是實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)發(fā)現(xiàn)，利潤(rùn)創(chuàng)造和利潤(rùn)增長(zhǎng)三大企業(yè)過(guò)程輸出價(jià)值的途徑和手段。企業(yè)要會(huì)用，善用綜合性分析，建立模型，感知外部變化，預(yù)測(cè)發(fā)展趨勢(shì)，隨時(shí)定位企業(yè)發(fā)展，識(shí)別發(fā)展問(wèn)題，經(jīng)營(yíng)問(wèn)題，提出解決方案。綜合性財(cái)務(wù)分析既幫助企業(yè)了解自身的估值水平，又為企業(yè)并購(gòu)?fù)顿Y提供依據(jù)，提高并購(gòu)中資本運(yùn)用效率。傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)分析一般集中對(duì)于財(cái)務(wù)指標(biāo)縱向橫向?qū)Ρ纫燥@示企業(yè)業(yè)績(jī)成果，運(yùn)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。綜合性財(cái)務(wù)分析在此基礎(chǔ)上向公司商業(yè)模式延伸追本溯源商業(yè)本質(zhì)，找到利潤(rùn)發(fā)生的源頭，提出假設(shè)，進(jìn)行模型推演，落實(shí)到經(jīng)營(yíng)層面，直到形成經(jīng)營(yíng)改善方案。記者問(wèn)：您這套“企業(yè)資本效率理論”是如何形成的呢？能給大家分享一下嗎？楊鵬雅答：早在14年前，當(dāng)我像往常一樣將2009年第一季度財(cái)務(wù)和分析報(bào)告拿給總經(jīng)理的時(shí)候，他的話讓我至今記憶猶新，“你知不知道公司現(xiàn)在到底什么是最重要的？作為財(cái)務(wù)應(yīng)該怎么做才能幫助公司把最重要的事情先做好？”這句話讓我重新開(kāi)始思考我的工作。我知道公司在08年開(kāi)始到09年業(yè)績(jī)持續(xù)下滑，公司目前的頭等大事就是穩(wěn)保銷量目標(biāo)。為了應(yīng)對(duì)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的價(jià)格戰(zhàn)，致使折讓和市場(chǎng)投入不斷增加而面臨盈利率下滑。從這個(gè)點(diǎn)考慮，我所提供的降本增效方案，并不是公司問(wèn)題的最優(yōu)解。接下來(lái)多次的交流后，我重新定義了財(cái)務(wù)工作的新的意義和范疇，總經(jīng)理確認(rèn)了讓財(cái)務(wù)大展拳腳的決心，明確了相應(yīng)的授權(quán)。我重新開(kāi)始思考財(cái)務(wù)工作重點(diǎn)，到底該怎么做，沒(méi)有現(xiàn)成的理論或方法體系，只能自己摸索。那段時(shí)間我跟集團(tuán)銷售總部財(cái)務(wù)管理團(tuán)隊(duì)交流，跟公司業(yè)務(wù)交流，廣泛地查資料，看數(shù)據(jù)。當(dāng)時(shí)偶然的機(jī)會(huì)，在圖書(shū)館的標(biāo)著商業(yè)的一個(gè)書(shū)架上我發(fā)現(xiàn)了一本關(guān)于政治家范蠡的書(shū)籍，這個(gè)政治家的商業(yè)書(shū)籍讓我很好奇，后來(lái)就像發(fā)現(xiàn)了藏寶圖一樣，我發(fā)現(xiàn)1500多年的前經(jīng)商的范蠡竟然有一套自己的財(cái)務(wù)管理的實(shí)踐理論。我將自己七零八落的思考按照范蠡的財(cái)務(wù)管理思想梳理起來(lái)，最終形成了自己的一套體系，與范蠡的財(cái)務(wù)管理體系一脈相承。范蠡作為商圣，文財(cái)神，他的事跡想必人盡皆知，“十九年之間，三致千金”，商業(yè)成績(jī)斐然，這些成績(jī)當(dāng)然離不開(kāi)他卓越的財(cái)務(wù)管理理論，雖然他之前有計(jì)然，老子等商業(yè)理論開(kāi)創(chuàng)者，但是范蠡卻是將理論與實(shí)踐成功結(jié)合的第一人，也是我認(rèn)為財(cái)務(wù)管理的第一人。他深諳商業(yè)運(yùn)行的本質(zhì)就是讓資本循環(huán)流轉(zhuǎn)，從而得到源源不斷的回報(bào)，他提出：資本金經(jīng)營(yíng)“無(wú)息幣”“則幣欲其行如流水”，這就是范蠡“資本效率理論”進(jìn)行財(cái)務(wù)管理的精髓，他將業(yè)務(wù)和財(cái)務(wù)完美融合，可以說(shuō)是業(yè)財(cái)融合思想的鼻祖，讓我深受啟發(fā)，我將范蠡這套財(cái)務(wù)管理思想，運(yùn)用到工作實(shí)踐，加上自己的思考，這就成了我“資本效率理論”的雛形。當(dāng)時(shí)要提升銷量，總經(jīng)理親身下場(chǎng)帶領(lǐng)著業(yè)務(wù)沖鋒陷陣，一輪一輪與經(jīng)銷商磋商，而作為財(cái)務(wù)，我從公司最基本的商業(yè)邏輯出發(fā)，利潤(rùn)的源頭出發(fā)，銷量的提升最終來(lái)自對(duì)客戶需求的挖掘和滿足，公司的產(chǎn)品主打中低排量，目標(biāo)客戶原來(lái)為城市普通家庭，可1985年禁摩令以來(lái)以及人民生活水平的提高雙重影響下，摩托車在城市的銷量連年下滑，但數(shù)據(jù)顯示，公司部分地區(qū)的銷量卻節(jié)節(jié)攀升，通過(guò)與業(yè)務(wù)了解和進(jìn)一步的分析得出，當(dāng)時(shí)這部分的銷量增加大多來(lái)自于廣大的農(nóng)村，且市場(chǎng)增速明顯。在進(jìn)行了初步的市場(chǎng)預(yù)測(cè)后，制定區(qū)域化結(jié)構(gòu)性盈利方案，市場(chǎng)投入與銷量相匹配；利潤(rùn)創(chuàng)造方面，配合銷售，資金調(diào)撥批復(fù)，加速庫(kù)存流轉(zhuǎn)，同時(shí)加強(qiáng)應(yīng)收管理，防范風(fēng)險(xiǎn)。資本效率診斷：密切跟蹤盈利方案的投入產(chǎn)出分析，力求高資本效率，資本周轉(zhuǎn)率。最終，我們?cè)趯?shí)現(xiàn)盈利率的基礎(chǔ)上，超額完成了當(dāng)年的銷量目標(biāo)。我對(duì)我的理論的作用充滿的信心，決心進(jìn)一步豐富它。記者問(wèn)：中間您提到您創(chuàng)建的“企業(yè)資本效率理論”是受到商圣范蠡“資本效率理論”的啟發(fā)，您能就此詳細(xì)介紹一下嗎？楊鵬雅答：范蠡“資本效率理論”幫助企業(yè)從如何發(fā)掘一門好生意（利潤(rùn)的獲?。绾谓?jīng)營(yíng)出好生意（利潤(rùn)創(chuàng)造）到如何將生意發(fā)展壯大（利潤(rùn)增長(zhǎng)）以及采用什么有力手段對(duì)以上過(guò)程實(shí)施診斷監(jiān)控以提高資本效率（分析）。范蠡是歷史上第一個(gè)“業(yè)財(cái)融合”的高手。首先，在利潤(rùn)發(fā)現(xiàn)方面，對(duì)于主業(yè)經(jīng)營(yíng)，范蠡強(qiáng)調(diào)把握行情，分析供需，找到最佳的盈利模式，“質(zhì)高貨真，薄利多銷”，并且在陶地引導(dǎo)建立起一個(gè)小型的貿(mào)易中心，進(jìn)行多種貨品的經(jīng)營(yíng)獲利。將商業(yè)洞察與資源配置項(xiàng)結(jié)合，是在企業(yè)頂層設(shè)計(jì)階段的“業(yè)財(cái)融合”。其次，在利潤(rùn)創(chuàng)造方面，在資產(chǎn)盈利環(huán)節(jié)，對(duì)于資產(chǎn)管理，他強(qiáng)調(diào)財(cái)務(wù)管理重點(diǎn)要保證貨物完好，并且加速貨物流轉(zhuǎn)，提出：“貨物要整理，切勿散漫，散漫則查點(diǎn)難” “以物相貿(mào)易，而食之貨勿留，無(wú)敢居貴”。對(duì)于成本管理，一方面，他善于把握價(jià)格的變動(dòng)規(guī)律，“審貴賤”從而“賤取如珠玉”，來(lái)降低貨物進(jìn)價(jià)；另一方面，他通過(guò)自己的誠(chéng)信經(jīng)營(yíng)與供應(yīng)者建立起長(zhǎng)期合作伙伴關(guān)系來(lái)降低進(jìn)貨價(jià)格。在利潤(rùn)變現(xiàn)環(huán)節(jié)，他提出催款要及時(shí)，“勿懶惰，取討不力，賬目無(wú)有”，他還強(qiáng)調(diào)關(guān)注資金流狀況，加速資金流的循環(huán)效率，提出“賒欠要審，濫出虧血本，賬目要清，糊涂弊端生，查賬要琴，懈怠滯本金”，算是最早的信用管管理和資金管理原則了。一系列舉措下來(lái)，范蠡經(jīng)營(yíng)，資金從不閑置，迅速周轉(zhuǎn)，范蠡經(jīng)營(yíng)的商品從未積壓過(guò)，達(dá)到了很高的資本效率水平。是在利潤(rùn)創(chuàng)造階段的“業(yè)財(cái)融合”。此外，在利潤(rùn)增長(zhǎng)方面，他主張以主業(yè)經(jīng)營(yíng)為主，以保證基本的資本金來(lái)源，接著進(jìn)行產(chǎn)業(yè)相關(guān)多元化與地域擴(kuò)張方式，因地制宜發(fā)展業(yè)務(wù)，促進(jìn)利潤(rùn)增長(zhǎng)。在對(duì)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)自然規(guī)律的把握下，進(jìn)行多種農(nóng)產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)；并根據(jù)各地域供需的不同，互通有無(wú)進(jìn)行貿(mào)易經(jīng)營(yíng)。加之，資本金流轉(zhuǎn)的加速，一定時(shí)期內(nèi)，可利用的資本規(guī)模增加了，且又可以投入新的業(yè)務(wù)獲取會(huì)報(bào)。讓資本規(guī)劃匹配產(chǎn)業(yè)規(guī)劃，算是最早的“產(chǎn)融結(jié)合”的實(shí)踐了。產(chǎn)融結(jié)合則是高級(jí)的“業(yè)財(cái)融合”。最后，在資本效率診斷方面，他強(qiáng)調(diào)要懂行情，審貴賤，就是對(duì)商業(yè)的綜合分析?！百~目要清”“查賬要勤”本身就是以賬為據(jù)，盤查是否存在“資本滯”弊端生”，從而改善經(jīng)營(yíng)管理。這則是最早的綜合性財(cái)務(wù)分析了，也是分析層面的“業(yè)財(cái)融合”。后記：這套“資本效率理論”系統(tǒng)脈絡(luò)清晰，楊女士的介紹也非常詳盡，我作為非財(cái)務(wù)出身，也對(duì)這套理論有了一個(gè)基本的認(rèn)識(shí)。期待對(duì)楊女士下一次的訪問(wèn)。