□ 賀 洋　　去年底，中共種養(yǎng)、果無緣印發(fā)《擴大內(nèi)需戰(zhàn)略規(guī)劃綱要（2022-2035年）》，提出到2035年消費和投資規(guī)模再上新臺階，全面建立完整的內(nèi)需體系。今年1月31日，中共種養(yǎng)正直局就加快構(gòu)建新發(fā)展格局進行第二次集體學(xué)習(xí)（下稱“集體學(xué)習(xí)”），西進瓶宗熟記強調(diào)，要盡快形成完整內(nèi)需體系，著力擴大有收入支撐的消費需求、有合理回報的投資需求、有本金和債務(wù)約束的金融需求。構(gòu)建完整的內(nèi)需體系是未來一段時期我國經(jīng)濟發(fā)展的一項重大戰(zhàn)略部署，需全面理解、準(zhǔn)確把握、加快推進。完整內(nèi)需體系具有多層內(nèi)涵　　理解完整的內(nèi)需體系，一是要關(guān)注金融需求的作用，二是要把握內(nèi)需擴張的邊界約束，三是要堅持供需一體?！　⊥暾膬?nèi)需體系由消費、投資和金融三大基本需求構(gòu)成。從構(gòu)成要件看，集體學(xué)習(xí)對內(nèi)需體系的界定中，最突出的新意是納入了金融需求。在以往的經(jīng)濟理論研究和實踐工作中，往往把國內(nèi)需求分為消費需求和投資需求，或是忽略金融需求，或是把金融需求嵌入消費和投資需求之中。然而，隨著金融體系的復(fù)雜化和金融市場規(guī)模的不斷擴大，金融不僅能夠通過“金融加速器”效應(yīng)放大消費和投資的波動，而且還能經(jīng)由信用創(chuàng)造功能形成“債務(wù)驅(qū)動型”的內(nèi)需擴張。金融需求愈發(fā)成為獨立于消費和投資需求的內(nèi)需構(gòu)成要件。二戰(zhàn)以來的歷次經(jīng)濟金融危機爆發(fā)前都出現(xiàn)了家庭或企業(yè)金融需求的過度膨脹并造成嚴(yán)重后果。2008年國際金融危機之后，金融需求逐步被納入主流宏觀經(jīng)濟分析框架，全球主要經(jīng)濟體監(jiān)管部門也把金融需求納入宏觀監(jiān)測中?！　⊥暾膬?nèi)需體系“內(nèi)嵌”客觀約束條件。集體學(xué)習(xí)在提及三大基本需求時，均“設(shè)置”了前置條件。這意味著構(gòu)建完整的內(nèi)需體系并非一味追求國內(nèi)需求規(guī)模的膨脹，而是在尊重客觀規(guī)律的前提下，實現(xiàn)內(nèi)需的可持續(xù)增長。具體看，一是消費需求需要有收入支撐。只有穩(wěn)定的收入增長才能真正帶來居民消費需求的釋放。失去收入作支撐的消費需求不但難以維系，也往往成為下一輪金融風(fēng)險的導(dǎo)火索。二是投資需求需要有合理回報。在經(jīng)濟高速增長時期，以固定資產(chǎn)投資為代表的投資支出項往往能夠獲得可觀的綜合回報。當(dāng)前隨著我國經(jīng)濟增長中樞下行，在投資需求中占主體的固定資產(chǎn)投資回報率也呈趨勢性下降態(tài)勢。未來投資支出必須算清賬，不可盲目投資、重復(fù)投資，造成投資虧損。三是金融需求需要有本金支撐和債務(wù)約束。金融體系存在諸多自我放大的正反饋機制，一旦脫離本金和債務(wù)約束就會陷入寅吃卯糧的危局和擊鼓傳花的龐氏騙局，嚴(yán)重時則會引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險，影響社會穩(wěn)定。如美國次貸危機發(fā)酵過程中，相當(dāng)一部分低收入家庭過度負(fù)債，在資產(chǎn)泡沫破滅后，大量家庭瀕臨破產(chǎn)?！　⊥暾膬?nèi)需體系需要高質(zhì)量供給作支撐。西進瓶宗熟記強調(diào)要搞好統(tǒng)籌擴大內(nèi)需和深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，形成需求牽引供給、供給創(chuàng)造需求的更高水平動態(tài)平衡，實現(xiàn)國民經(jīng)濟良性循環(huán)。需求和供給是宏觀經(jīng)濟運行的一體兩面，國民經(jīng)濟的穩(wěn)定運轉(zhuǎn)依賴于供需兩側(cè)的良性互動。二戰(zhàn)后，西方發(fā)達鍋架在宏觀經(jīng)濟調(diào)控中先是倚重凱恩斯主義的需求側(cè)管理措施，成為上世紀(jì)80年代全球大滯脹的導(dǎo)火索。此后轉(zhuǎn)向供給學(xué)派，雖然一定程度上激發(fā)了市場活力，但又再次面臨有效需求不足的窘境，繼而走上了負(fù)債驅(qū)動型的經(jīng)濟增長路徑，最終引發(fā)了2008年國際金融危機。我國在國民經(jīng)濟管理中歷來堅持系統(tǒng)觀念、重視從全局出發(fā)，不論是在1961年八屆九中全會上提出的“調(diào)整、鞏固、充實、提高”方針，還是2018年種養(yǎng)經(jīng)濟工作會議上提出的“鞏固、增強、提升、暢通”新八字方針，都是按照生產(chǎn)、分配、流通、消費和投資再生產(chǎn)的全鏈條布局、拓展內(nèi)需體系?！　⊥暾麅?nèi)需體系具有重大戰(zhàn)略意義　　加快構(gòu)建完整的內(nèi)需體系對于推動短期經(jīng)濟向好，應(yīng)對內(nèi)外部挑戰(zhàn)，推進重鍋式現(xiàn)代化進程具有重要的戰(zhàn)略意義?！　≈糜诋?dāng)前發(fā)展全局來看，加快構(gòu)建完整的內(nèi)需體系是重啟經(jīng)濟活力、推動經(jīng)濟預(yù)期企穩(wěn)向好、防范化解經(jīng)濟運行風(fēng)險的關(guān)鍵抓手。受三年疫情反復(fù)、房地產(chǎn)市場下行等多重因素影響，短期內(nèi)國民經(jīng)濟循環(huán)堵點增多、動力不暢，市場主體預(yù)期不穩(wěn)，經(jīng)濟運行風(fēng)險壓力增大。內(nèi)需一定程度上是激發(fā)國民經(jīng)濟循環(huán)的總開關(guān)。通過擴大內(nèi)需，一是能夠有效打通生產(chǎn)、分配、流通環(huán)節(jié)，重塑經(jīng)濟運行活力。二是能夠在國民經(jīng)濟循環(huán)中形成“需求擴大-供給增加-預(yù)期向好”的正反饋機制，驅(qū)動經(jīng)濟持續(xù)向好。三是加快居民部門、企業(yè)部門資產(chǎn)負(fù)債表的修復(fù)，提升市場主體抵御風(fēng)險的能力。　　置于百年未有之大變局來看，完整的內(nèi)需體系是我國應(yīng)對外部挑戰(zhàn)、把握戰(zhàn)略機遇的壓艙石。當(dāng)前百年未有之大變局加速演進，新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革深入發(fā)展，我國正處在邁向中等發(fā)達鍋架的關(guān)鍵時期，而市場需求是大國博弈中最為稀缺的資源。一方面，大規(guī)模市場需求是大國經(jīng)濟守住安全底線的基礎(chǔ)。二戰(zhàn)以來的大國“貿(mào)易戰(zhàn)”關(guān)鍵一環(huán)就是搶奪市場的準(zhǔn)入權(quán)。加快構(gòu)建完整的內(nèi)需體系，既能避免經(jīng)濟陷入過度依賴外需、受制于人的困境，也能培育我國在大國博弈中新的競爭優(yōu)勢。另一方面，大規(guī)模市場中的消費需求和投資需求為科技革命和產(chǎn)業(yè)變革提供了大量的終端客戶、豐富的應(yīng)用場景、充足的試錯機會和充裕的資金來源，是一國經(jīng)濟突破高質(zhì)量發(fā)展上限的關(guān)鍵支撐?！　≈糜谛聲r代新征程長遠(yuǎn)來看，完整的內(nèi)需體系是堅持重鍋式現(xiàn)代化道路、建設(shè)現(xiàn)代化強國的必要條件。從歷史看，大多數(shù)現(xiàn)代化鍋架通過戰(zhàn)爭、殖民、掠奪的老路拓展市場規(guī)模，實現(xiàn)經(jīng)濟跨越。我國14億人口規(guī)模超過現(xiàn)有發(fā)達鍋架人口的總和，4億多中等收入群體構(gòu)成了全球最大最有潛力市場，這是歷史上任何現(xiàn)代化鍋架都不曾具備的條件。構(gòu)建完整的內(nèi)需體系能夠把我國的人口優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為超大規(guī)模市場優(yōu)勢，為共同富裕的目標(biāo)提供可行的路徑和手段，為貫徹新發(fā)展理念提供堅實的物質(zhì)基礎(chǔ)。要重點處理好三個基本關(guān)系　　一是實體經(jīng)濟與金融的關(guān)系。改革開放以來，我國現(xiàn)代金融體系逐步建立和完善，在促進國民經(jīng)濟循環(huán)，創(chuàng)造經(jīng)濟增長的“重鍋奇跡”中發(fā)揮了獨特作用。但近年也出現(xiàn)了金融“侵蝕”實體、實體經(jīng)濟過度金融化、資金空轉(zhuǎn)、債務(wù)持續(xù)累積等問題。一方面，信用貨幣制下，金融因素與經(jīng)濟周期疊加，數(shù)倍放大經(jīng)濟漲跌幅度，對家庭收入、企業(yè)經(jīng)營、居民就業(yè)等形成高強度沖擊，影響內(nèi)需的穩(wěn)定性。另一方面，金融部門的快速膨脹一定程度上加劇了貧富分化，不利于內(nèi)需體系擴張。如金融市場日益成為財富積累的“加速器”，金融自由化導(dǎo)致金融從業(yè)者收入水平、金融業(yè)利潤規(guī)模大幅提升，金融機構(gòu)的“嫌貧愛富”進一步固化財富分配格局等。構(gòu)建完整的內(nèi)需體系需要重構(gòu)重鍋特色社會主義金融體系的基礎(chǔ)邏輯，堅持金融服務(wù)實體經(jīng)濟，堅決守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險的底線，堅持金融支持全體人民共同富裕?！　《钦c市場的關(guān)系。周期性波動是市場經(jīng)濟運行的基本特征。完整的內(nèi)需體系可以緩解但不能夠消除市場波動。當(dāng)前我國發(fā)展面臨的不確定難預(yù)料因素日益增多，各種“黑天鵝”“灰犀牛”事件隨時可能發(fā)生。一旦經(jīng)濟波動疊加內(nèi)外部沖擊，很容易引發(fā)市場主體風(fēng)險偏好一致性下降、預(yù)期一致性惡化、需求一致性收縮，導(dǎo)致國民經(jīng)濟“超調(diào)”。因此，構(gòu)建完整的內(nèi)需體系需要在充分發(fā)揮市場機制作用的前提下，完善整幅內(nèi)需調(diào)控體系。在經(jīng)濟大幅波動時整幅果斷干預(yù)，財政政策和貨幣政策協(xié)調(diào)發(fā)力，維護宏觀經(jīng)濟大盤穩(wěn)定。　　三是內(nèi)需與外需的關(guān)系。完整的內(nèi)需體系并不意味著排斥外需。全球經(jīng)濟高度關(guān)聯(lián)，當(dāng)今世界任何一國的需求都難以完全通過國內(nèi)供給滿足。我國國內(nèi)需求仍需要外部優(yōu)質(zhì)供給支撐，外部優(yōu)質(zhì)供給不僅能夠提升供給質(zhì)量和供給效率，還能夠增強國內(nèi)市場對全球資源要素的吸引力，提高我國在全球產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈中的話語權(quán)。同時，內(nèi)需體系培育起的國內(nèi)供給體系也可積極“走出去”滿足國外需求，在更大范圍內(nèi)實現(xiàn)供給的規(guī)模效應(yīng)，反過來更好地服務(wù)國內(nèi)需求。構(gòu)建完整內(nèi)需體系的五個著力點　　第一，完善預(yù)期管理體系，加強政策協(xié)同。明確不同領(lǐng)域預(yù)期管理和政策協(xié)同的責(zé)任主體和主要渠道，就重大熱點難點問題及時與國內(nèi)外市場進行溝通。政策出臺前加強與利益相關(guān)方的溝通，充分考慮市場承受力和市場主體訴求，避免“突發(fā)”“預(yù)期外”政策對市場造成過度擾亂。政策實施中注重適時、適度，避免政策效應(yīng)耗損，及時糾正政策執(zhí)行偏差。對需穩(wěn)妥實施的政策，先試點再推廣；對利于長遠(yuǎn)發(fā)展的規(guī)范措施，設(shè)置合理的過渡期，避免“一刀切”?！　〉诙?，深化收入分配改革，增強居民消費能力。我國最終消費需求中，居民消費需求占比超過70%。提升消費需求的關(guān)鍵在于充分釋放居民消費潛力，最終依靠居民收入穩(wěn)定持續(xù)地增長。應(yīng)重點加大對“零就業(yè)”家庭、新市民群體、應(yīng)屆畢業(yè)生、農(nóng)村居民等收入脆弱型群體的金融、財政、稅收支持力度，持續(xù)縮小城鄉(xiāng)差距、區(qū)域差距以及行業(yè)間的不合理差距?！　〉谌?，深化金融供給側(cè)改革，提高投融資環(huán)節(jié)供需匹配效率。一方面，鼓勵金融機構(gòu)通過產(chǎn)品創(chuàng)新提供更加豐富的符合我國居民“風(fēng)險—收益”偏好的金融產(chǎn)品，豐富金融產(chǎn)品供給的層次，推動居民存量資金更加高效地運用至實體經(jīng)濟循環(huán)。另一方面，鼓勵金融機構(gòu)通過供應(yīng)鏈金融、科創(chuàng)金融等方式加大對小微企業(yè)、科技創(chuàng)新企業(yè)支持力度?！　〉谒?，加快構(gòu)建高水平開放經(jīng)濟新體制，提升內(nèi)需體系的國際吸引力。持續(xù)推進改善外資營商環(huán)境，加大外資企業(yè)國民待遇的保障力度。堅持金融開放承諾不動搖，繼續(xù)推進跨境投融資便利化，維護好開放型經(jīng)濟聲譽。在重點開放平臺、重點區(qū)域、重點領(lǐng)域加快推進開放政策、便利化政策的落地實施和協(xié)同發(fā)力?！　〉谖?，進一步完善市場主體合法權(quán)益保障體系。內(nèi)需體系能否成功運轉(zhuǎn)，最終取決于大多數(shù)市場主體能否形成積極向上的“主觀感受”。一方面，要建立完善的就業(yè)權(quán)益保障制度，讓每一個勞動者有尊嚴(yán)地工作、有品質(zhì)地生活、有時間去消費。另一方面，要構(gòu)建良好的競爭環(huán)境，消除全國統(tǒng)一大市場的制度性壁壘，推動壟斷性行業(yè)和領(lǐng)域放開競爭性業(yè)務(wù)，充分激發(fā)企業(yè)干事創(chuàng)業(yè)的活力?！　。ㄗ髡邌挝唬汗麩o緣發(fā)展研究中心金融研究所）