作為業(yè)內(nèi)首屈一指的金融科技服務(wù)提供商，Intralinks長期服務(wù)于全球并購交易撮合、另類投資及資本市場領(lǐng)域。并根據(jù)市場動態(tài)，定期發(fā)布預(yù)測報(bào)告，分享對于全球并購交易預(yù)測的獨(dú)家見解。SS&C Intralinks與全球私募股權(quán)投資權(quán)威媒體Private Equity Wire連續(xù)第七年展開合作，于近日推出《2023年全球有限合伙人（LP）調(diào)查報(bào)告》。在此次報(bào)告中，我們對全球200位有限合伙人投資者進(jìn)行了問卷調(diào)查。本份年度報(bào)告旨在提供有限合伙人 (LP) 對風(fēng)云莫測的世界環(huán)境下，另類資產(chǎn)投資組合的市場表現(xiàn)和韌性看法的全球概述。在這項(xiàng)最新的問卷調(diào)查中，調(diào)查結(jié)果重點(diǎn)揭示了投資者在一系列經(jīng)濟(jì)和地緣政治挑戰(zhàn)影響下產(chǎn)生的眾多主題情緒：不斷攀升的利率、創(chuàng)紀(jì)錄高企的通貨膨脹、能源供應(yīng)危機(jī)、烏克蘭沖突，以及由于養(yǎng)老金和主權(quán)基金的資本催繳而導(dǎo)致的突然股權(quán)拋售等。市場表現(xiàn)與投資者情緒盡管供應(yīng)鏈和旅行的不確定因素在疫情大流行的陰影下?lián)]之不去，大多數(shù)接受問卷調(diào)查的有限合伙人都表示其另類資產(chǎn)組合的表現(xiàn)優(yōu)于2021年所作的預(yù)期，在過去12個(gè)月里，私募股權(quán)為超過36%的投資者創(chuàng)造了最佳的另類資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整回報(bào)。近86%的受訪投資者表示，另類資產(chǎn)組合的表現(xiàn)符合甚至超越了他們的預(yù)期，70%的投資者預(yù)計(jì)會在未來12個(gè)月內(nèi)增加對另類投資的配置。有近一半的受訪者表示，預(yù)計(jì)今年下半年他們的收購策略回報(bào)將會回落。這就激發(fā)了一般合伙人尋求另類投資退出路線的熱情，而私募并購(M&A)最受青睞。養(yǎng)老基金和主權(quán)基金正在努力應(yīng)對資本催繳，并且也感受到了分母效應(yīng)的影響，因?yàn)槠涔善眱r(jià)值出現(xiàn)了相對下降，導(dǎo)致一些基金過度面臨私募股權(quán)敞口。一般合伙人選擇考量因素根據(jù)我們的研究，對于大多數(shù)投資者而言，1億至5億美元和10億美元及以上的范圍是基金規(guī)模的“最佳區(qū)間”，但那些尋求在未來幾年實(shí)現(xiàn)長期通貨膨脹保護(hù)的投資者可能會向大牌資產(chǎn)所有者尋求更多的敞口，因?yàn)楹笳哂懈钊诵欧幕A(chǔ)設(shè)施投資故事。私募股權(quán)一般合伙人也在不斷推出規(guī)模較小的首次亮相的基礎(chǔ)設(shè)施基金，其中許多都是多重資產(chǎn)管理公司，在核心增益型領(lǐng)域?yàn)樽约洪_拓未來。透明度、報(bào)告與 ESG在投資組合管理費(fèi)結(jié)構(gòu)和 ESG 報(bào)告方面，一般合伙人對其有限合伙人的透明度水平也決定了有限合伙人是否會做出全新的承諾。盡管另類投資憑借自身實(shí)力日趨成熟并成為一種資產(chǎn)類別，但有限合伙人認(rèn)為，其在透明度方面仍然有待改進(jìn)。一般合伙人也發(fā)現(xiàn)，定制門戶和數(shù)據(jù)分析等技術(shù)可以幫助有限合伙人隨時(shí)更新其投資組合。略低于65% 的有限合伙人對一般合伙人的技術(shù)能力感到“比較滿意”，有超過 26% 的有限合伙人感到“非常滿意”。與有限合伙人就ESG政策和目標(biāo)進(jìn)行接觸，將成為一般合伙人的優(yōu)先事項(xiàng)。特別是有49%的有限合伙人表示，他們打算在與一般合伙人打交道時(shí)加強(qiáng)ESG盡職調(diào)查。資產(chǎn)配置趨勢基金對行業(yè)的關(guān)注以及一般合伙人和有限合伙人之間的利益一致性排序令人意外地高過了一般合伙人的聲譽(yù)。在影響力基金敞口，投資者正在觀望，看看哪些政府或監(jiān)管政策將會推動影響力投資市場。我們的調(diào)查發(fā)現(xiàn)，醫(yī)療保健、綠色能源以及可持續(xù)發(fā)展的城市和社區(qū)是影響力投資的三大重點(diǎn)領(lǐng)域。雖然延續(xù)型基金在崛起，但有限合伙人對它們的需求并不顯著，投資者的擔(dān)憂包括，如果一般合伙人既充當(dāng)買方又充當(dāng)賣方，私募市場的估值是否能被公平定價(jià)。宏觀及行業(yè)前進(jìn)展望在所有市場因素中，通貨膨脹是有限合伙人討論的焦點(diǎn)，而這自然會影響到籌資策略和基金上限。有鑒于此，預(yù)計(jì)今明兩年將有更多投資者尋求通貨膨脹對沖策略。這一發(fā)展可能意味著對“硬”資產(chǎn)類別的更多敞口，比如基礎(chǔ)設(shè)施。地緣政治的不確定因素和股票市場的任何持久性收縮都是有限合伙人和一般合伙人正在認(rèn)真考慮的問題。另外，科技仍然是有限合伙人希望經(jīng)理人在未來一年投資的最大領(lǐng)域。前景展望許多有限合伙人押注干私募股權(quán)和宏觀對沖基金策略，以期在未來一年提供最佳的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整回報(bào)。其他資產(chǎn)類別也可能促成別的資產(chǎn)類別的增長，比如私人債務(wù)可取代私人市場交易中的銀行債務(wù)。更多的私募債券將緩解有限合伙人對杠桿和融資條款的擔(dān)憂。私募市場杠桿也可能有助于推動完成因市場缺乏銀行借款而積壓的交易，從而推高未來12個(gè)月的交易數(shù)量。采用更多機(jī)會主義策略的一般合伙人會將加息視為買入低估資產(chǎn)的機(jī)會。在華超過十五載，Intralinks始終致力于協(xié)助企業(yè)開展各種戰(zhàn)略活動，如并購、募資、企業(yè)貸款、債務(wù)出售以及投資者報(bào)告等。我們將持續(xù)關(guān)注全球有限合伙人的動向和偏好趨勢，帶來最新金融市場的變化與趨勢。